特朗普总统所说的“解放日”快将到来，我们会很快得知美国即将施加的对等关税详情。过去一个月，随着4月2日关税公告的临近，市场波动性上升。 试图判断将于4月3日生效的对等关税所带来的影响严重程度变得棘手。这是因为我们收到了来自白宫的不同暗示，从可能“温和”的关税到可能适用于“所有国家”的关税都有。很快我们将得知特朗普最新的关税是属于“适度”的还是“焦土政策”的类型。
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如果关税细节比预期的更加克制，例如，不适用于所有国家，并且有其他例外情况，那么风险资产可能会出现反弹的空间。但如果关税的性质更加全面，并且超过20%的高水平，这将对金融市场大部分时间以来一直面临的增长担忧几乎没有缓解作用。
金融市场现时的困难在于猜测关税措施是否仅仅作为一种谈判工具（旨在促使美国的贸易伙伴降低他们的关税，然后美国采取同样行动），或是这些措施是否会在可预见的未来继续存在。这种不确定性以及全面且长期的贸易战潜在影响一直是2025年金融市场波动的主要因素。
本周黄金再创下新高——这是今年贵金属反复出现的主题。黄金在市场对关税焦虑加剧的情况下，处于受益的位置。本周，现货价格飙升超过3100美元，暂时触顶接近3150美元。如果4月2日的关税措施没有预期的那么严格，黄金可能会回调。但很难想象关税问题会在短期内消失，因此黄金可能仍会被视为任何回调时的买入机会。回调时需关注的支撑位在3090美元、3063美元以及心理价位3000美元。如果市场变得更不安定，避险买入增加，阻力将出现在3145美元和3160美元的位置。
特朗普总统对俄罗斯石油的二级制裁威胁以及美国对伊朗的升级言辞为油价注入了一些风险溢价。西德克萨斯中质原油（WTI）价格脱离了其一直在运作的65-70美元区间（周三早盘交易价格为70.80美元）。支撑位在69.40美元，阻力位在72.35美元。即将举行的OPEC+会议（预计将宣布供应增加）以及美俄关系改善的可能性对油价构成风险，而关税可能限制供应的担忧则可能支撑油价。
展望未来，尽管对等关税公告是本周的重要事件，但我们还需留意在周五发布美国非农就业数据，这可能会影响对美联储利率政策的预期。预计3月份新增约14万就业岗位，任何低于该数字的表现都可能会进一步施压美元和国债收益率。
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