美国7月份整体通胀数据相对温和，应足以为美联储9月降息铺平道路，消费者价格指数（CPI）表现平稳，并未像此前担心的那样失控。整体CPI同比上涨2.7%，与6月持平，低于2.8%的预期值；不过核心CPI略高，为3.1%。该数据的关键启示是，由特朗普大幅加征关税政策引发的通胀担忧尚未体现在CPI数据中。
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考虑到过去三个月疲软的就业数据（该期间平均每月新增就业人数仅为3.5万人），肩负双重使命（通胀和就业市场）的美联储无法坐视太久。因此，尽管最新的通胀数据使美联储下月降息仍在轨道之上，但若8月CPI数据意外上行，仍可能在9月美联储会议前打乱其计划。
温和的CPI数据增强了美联储下月即将降息的可能性，美元因此承受进一步压力。美元指数（DXY）在7月底曾试图冲击100关口，如今因市场日益预期美国利率将在年底前下调，已回落至98水平。
美元的下跌使金价出现温和反弹，在周五特朗普-普京会晤之前，金价在3350美元水平附近震荡。两位领导人若达成某种形式的协议以停止敌对行动，这种前景正对金价上行构成直接压制（因为在此情形下，避险需求可能减弱）。然而，如果本周美俄领导人在阿拉斯加的会晤未能取得任何成果，且乌克兰战争持续，金价可能再次上探3400美元。需关注的水平包括3320美元的中等支撑位，其次是3294美元的更强支撑位；而在上行方向，3380美元附近的阻力位是3400美元之前最显著的障碍。
油价同样取决于特朗普-普京会晤的结果。由于预期两位领导人可能达成解除对俄制裁的协议，油价一直面临下行压力。这可能使市场每天增加数百万桶俄罗斯石油供应，并可能解除对俄罗斯石油买家（如印度）的次级制裁。但如果此次会晤在结束俄乌冲突和解除对俄制裁方面彻底失败，随着风险溢价重新计入能源市场，油价可能反弹走高。
金融市场本周将聚焦特朗普-普京会晤，因为其经济影响可能取决于双方能否达成协议。全球能源价格，进而通胀前景，可能取决于阿拉斯加会晤后现有对俄制裁（包括针对俄罗斯石油买家的次级制裁）的命运。
本周风险资产已获得一剂利好消息——中美暂停加征关税的期限延长（再延长90天），而如果特朗普-普京会晤能在结束俄乌冲突方面取得成果，市场乐观情绪可能再度升温。
冲突中持续存在的复杂性（如领土争端），确实给金融市场留下了巨大的失望空间，如果这场备受瞩目的会议无果而终。至于乌克兰是否与会或接受任何协议则是另一回事。不过特朗普会意识到，若他在阿拉斯加空手而归，未能达成和平协议或至少未能找到通往和平的路径，那么对这位美国总统而言，形象可能不太好看。可以说，本周全球目光都将聚焦阿拉斯加……
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