特朗普再次将贸易战推上风口浪尖
2026年才刚刚过去一个月，贸易战和关税问题就已令金融市场焦头烂额。由于特朗普与欧洲北约盟友在格陵兰岛问题上存在分歧，美国威胁对部分欧洲国家加征10%至25%的关税，这无疑给交易员带来了新的——而且是他们并不乐见的——不确定性。首批10%的关税将于下月初生效（针对丹麦、挪威、瑞典、英国、法国、德国、荷兰和芬兰），随后将于6月1日上调至25%。美国总统此举似乎为谈判留下了余地——而这正是风险资产可能寄予厚望的，他们希望本周在达沃斯世界经济论坛（WEF）期间能够看到谈判的进展。
贵金属再次受益于特朗普新一轮关税政策，黄金和白银受益于美北约在格陵兰岛问题上的僵局所带来的经济不确定性。关税政策可能对受制裁国家（以及美国自身）造成的负面经济后果，再次使黄金成为当前地缘政治不确定性下最受青睐的资产之一。黄金价格已突破4700美元，如果美国及其所谓的盟友在格陵兰岛问题上没有采取任何缓和措施，尤其是在美元持续走弱的情况下，金价可能进一步攀升至4800美元。黄金的关键阻力位在4795美元附近，支撑位在4700美元和4630美元。白银也保持着上涨势头，已触及95美元关口。特朗普非常规的政策和外交手段与黄金和白银的走势十分契合，自他第二个任期开始以来，贵金属的表现就证明了这一点。
外汇市场方面，美元受到针对北约盟国加征关税威胁的冲击。由于担心欧盟国家可能采取报复性关税措施，美国经济将如何应对，美元指数（DXY）已跌破99关口。本周美元下跌约1%，而日元等避险货币兑美元则有所回升。这种外汇市场的走势与2025年的情况类似：关税和贸易战升级往往会损害美元，而达成的贸易协议（以及缓和局势）则有利于美元。因此，如果美国或北约最终就格陵兰岛问题做出某种妥协或让步，这将有助于美元反弹——前提是历史规律仍然有效。
本周经济数据方面，美国核心个人消费支出价格指数（PCE）可能是最重要的数据（将于美国时间周四公布），因为这是美联储通常比其他指标更密切关注的通胀指标。任何偏离预期0.2%环比涨幅的显著波动都可能重塑市场对美联储利率的预期。
但目前市场最关注的还是地缘政治。特朗普对格陵兰岛的渴望，加上北约国家在捍卫主权的同时又想避免高额关税的雄心，所有这些因素都预示着本周在达沃斯举行的世界经济论坛（WEF）会议将格外引人关注。特朗普最新的关税举措给市场蒙上了一层不确定性的阴影。美欧之间达成某种和解的可能性似乎很大，但达成和解究竟需要几天、几周还是几个月的时间，才是关键所在——而这个问题也给风险资产带来了显著的拖累。交易员们本周将密切关注达沃斯论坛，寻找美欧紧张局势正在缓和还是升级的迹象。
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