每周行情

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美股第三季度财报季重磅开幕：需独自扛起高收益率与高油价的压力

本周，美国第三季度财报季将正式拉开帷幕。面对高企的债券收益率与居高不下的油价这双重逆风，企业部门需要再次交付足够的增长与建设性的业绩指引来加以化解。在经历了今年上半年稳健的表现后，市场预期已被推高，这无疑抬高了对上市公司的要求。

美债收益率高压与通胀数据博弈

上周公布的9月FOMC会议纪要显示，多数官员认为年内可能仍需进一步加息，以推动通胀回落至2%目标。与此同时，10年期美债收益率在周中一度触及5.3%，创下2002年4月以来的最高水平。

风险资产逐步适应高收益率与百美元油价

尽管债券收益率仍维持在数十年来的高位，且布伦特原油价格依然处于100美元关口，标普500指数仍于周二创下历史新高，首次收于7,800点上方。道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数同样收涨。这向我们传递了什么信号？这表明，只要企业盈利依然强劲，风险资产正在学会适应高企的收益率与油价。

美国9月非农就业数据疲软加息预期降温

上周五，美国9月非农就业数据意外“爆冷”，成为主导当日金融市场的核心变量。美股三大指数全线收涨，纳斯达克指数盘中刷新历史新高；黄金价格一度因美联储加息预期降温而冲高，但随后受美元走强与美债收益率高企压制，最终收跌。

债券收益率重拾升势

本周美国国债收益率重拾升势，其中30年期国债收益率攀升至约5.6%，创下2002年以来的最高水平。10年期国债收益率交易于5.25%附近，达到2007年以来的最高点。这一走势是由多重明确的力量共同推动的。原油与通胀冲击持续推动各国央行走向更高利率。

美债收益率飙升重塑全球资产锚

全球金融市场在美债收益率飙升与中东局势反复的双重冲击下，呈现出美股承压、美元偏强、原油冲高回落、黄金遭遇抛售的格局。美债利率风暴成为穿各大类资产的核心定价锚，而油价高企所强化的通胀预期，则进一步推升了市场对美联储继续加息的押注。

外交窗口与沙特供应流为油市降温……至少目前如此

本周，宏观经济数据退居次要位置，地缘政治成为焦点，中东局势和纽约举行的联合国大会上的事件为市场走向提供了主要线索。这使得市场对全球石油供应前景的看法较此前几周更为乐观。沙特方面传出利好消息：此前遭无人机和导弹袭击受损的东西向输油管道似乎接近恢复运行，同时该国利用波斯湾“船对船转运”的替代方案，也有助于提升出口量。

鹰派美联储筑牢美元防线，油价回落给金价喘息

上周全球市场由「超级央行周」主导。美联储于9月16日宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4.00%，为2023年7月以来首次加息，12票一致通过。点阵图显示，18名官员中有16人预计年内至少还有一次加息，其中4人主张加息两次，美联储主席沃什在会后重申致力于控制通胀，市场对其政策立场的信心明显恢复。

美联储立场鹰派，促使市场重新调整预期

美联储本周实施了市场普遍预期的25个基点加息，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%。令市场措手不及的是随此次决议一同发布的更为明确的鹰派信号。更新后的点阵图预测显示，年底前至少再加息一次是最可能的路径，从而打破了市场此前对于“仅加息一次就结束”的预期。

通胀黏性未散，地缘咽喉告急

美国劳工统计局于上周五发布了最新的8月消费者价格指数（CPI）报告，8月CPI环比涨幅从7月的0.1%显着扩大至0.4%，主要受能源价格推动。其中，汽油价格环比上涨3.9%，单项就贡献了当月整体CPI涨幅的超过三分之一。

美国CPI：美联储宏观经济谜题的关键一环

本周五发布的美国CPI数据，看似将成为决定美联储本月是加息还是按兵不动的决定性因素。上周公布了超出预期的劳动力市场报告后，市场注意力已完全转向通胀。美联储将尤其密切关注核心CPI。

加息预警与收益率飙升主导本周市场

在上周杰克逊霍尔会议上，美联储主席凯文·沃什发表抗击通胀的强硬言论后，市场目前对本月的加息已进入高度警戒状态。9月加息的概率已从沃什讲话前的约35%攀升至70%左右。

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