每日行情
白银在工业需求与供应约束下熠熠生辉
2026
年
1
月
23
日
今年以来，白银价格在短短二十多天已飙升逾30%，从每盎司70美元涨至90美元以上，表现远超同期上涨超7%（从4,340美元涨至4,670美元）的黄金。在2025年大部分时间落后于黄金之后，白银的涨势于11月急剧加速，显示出两者走势步伐的差别。
历史上，黄金被视为避险资产，在经济不确定性或地缘政治紧张时期吸引资金流入。而白银则具有双重属性：它既具备货币特性的避险贵金属，也是关键的工业大宗商品。随着在电子、电动汽车和太阳能电池板等领域的应用，工业需求现已成为影响银价的主要因素之一。
衡量购买一盎司黄金所需白银盎司数的金银比，在2025年中曾飙升至100:1的高位，这引起了那些将白银视为所谓"穷人的黄金"的逆向投资者的关注。经历1月这一波大涨后，该比率已回调至50:1左右。而的自2000年以来，此比例的平均值多在65至80间徘徊，以此推测未来要嘛是黄金涨势重新加速，要嘛就是白银步伐稍为放缓。当然该50:1的比例会否因结构性转变而成为新常态则有待观察。
展望未来，两大工业驱动力有望支撑白银需求：一是人工智能热潮推升对高性能计算芯片的需求；二是下一代N型太阳能电池板，其每单位白银消耗量比传统的P型电池板高出30-50%。供应限制进一步强化了白银的上行潜力：2025年已是白银连续第五年出现供应短缺，其采矿产量受限于其作为其他金属副产品（伴生矿）的地位，以及近期中国的出口管制措施。此外，俄罗斯、沙特阿拉伯和印度等国的央行也在增加白银储备，显示出长期的战略性兴趣。
近期贵金属价格走势凌厉，美国三大股指则仍处于历史高位附近，金融市场短期内可能出现大幅回调的可能性依然存在。建议持有风险资产的投资者在‘风高浪急’的市场波动中，应保持纪律性的止损与获利了结策略。
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