美国CPI升温支撑美元，打压黄金
美国中期选举之后，金融市场经历了动荡的一周。道琼斯工业平均指数已出现三次幅度达1,000点的独立波动，而围绕科技板块的情绪正是这些波动的核心。目前，市场情绪不像民主党横扫国会后那般悲观。近期抛售后的价值买入，加上一种认为已有足够多的人工智能数据中心正在运营或已获批并处于建设中的感觉，帮助稳定了整个科技板块。硬件需求看起来仍然健康，即便新的数据中心项目从现在起可能面临更高的监管障碍。
英伟达——长期以来AI交易的标志性企业——是这轮反弹中明显缺席的一员。其股价过去一周下跌11.5%，因外界对CEO黄仁勋的未来产生越来越多的疑问。该公司最先进的芯片对华出口本就受到美国严格的出口管制；最新事态增加了进一步审查的可能性。这对英伟达及其高调的联合创始人而言，无疑是声誉上的污点。黄仁勋是否留任最终将取决于董事会内部调查的结果。与此同时，市场正在定价真实的“关键人风险”，即公司可能失去这位推动其非凡涨势的远见型领导者的可能性。
宏观方面，本周日历由美国通胀数据及其对美联储12月潜在加息的影响主导。首个重要读数于周二公布，整体和核心CPI均高于预期。紧接上周五强于预期的非农就业报告之后，这些数据强化了美联储下月再次收紧政策的理由。周五的生产者价格指数PPI将显示消费者层面可见的压力是否在工厂端也同样存在。
更热的CPI数据，加上美联储理事克里斯·沃勒的鹰派言论——他提出可能需要50个基点而非更常规的25个基点的行动——迅速重新点燃了美国国债收益率。10年期收益率推回至5%，美元指数当日上涨约0.6%。收益率走强与美元走强的组合对黄金造成了可预见的打击，金价下滑2.5%。尽管如此，这一贵金属目前仍勉强守住心理上重要的4,000美元关口。值得关注的技术位包括4,022美元、4,000美元和3,937美元的支撑位，而阻力位位于4,070美元和4,100美元。
能源市场方面，特朗普总统自选举以来对伊朗更为和解的语气，帮助原油维持在风险资产可以接受的水平。布伦特原油交投于每桶92美元附近，交易员倾向于认为外交途径目前看起来比重返大规模军事打击更有可能。然而，历史告诫人们不要自满。自冲突开始以来，特朗普在伊朗问题上的姿态已多次且往往突然地转变，油价也随之同步波动。军事升级的重启可能迅速再次推高油价。
展望未来，焦点仍在于周五的PPI发布以及其他美联储官员的一系列露面。市场将仔细解读相关言论，以寻找不仅关于12月决定、也关于2027年上半年可能仍需多少次额外加息的线索。值得注意的是，CPI是一个滞后指标。如果油价能够长期保持在100美元以下，由此带来的能源成本缓解仍可能降低未来通胀读数的一些热度，并随之降低目前定价于美联储路径中的一些鹰派预期。
（部分视觉图像由 AI 技术辅助生成，仅供参考展示。 ）
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